被譽為“超級馬里奧”的歐洲央行新掌門——馬里奧·德拉吉(Mario Draghi)再次揮刀“斬息”：他在履新后的第二次議息會議上再度宣布降息25個基點至1%。

        不僅如此，歐洲央行當天還決定對歐洲銀行體系提供額外支持，包括額外的更長期限的長期再融資操作(LTRO)、放寬抵押品池(Collateral Pool)范圍等四項非常規(guī)措施。

        降息和非常規(guī)措施

        “通脹可能會在未來數(shù)月內(nèi)持續(xù)高于2%。金融市場緊張態(tài)勢加劇正持續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟活動，經(jīng)濟前景仍然面臨高度不確定性和顯著的下行風險。”德拉吉在周四議息會議后的新聞發(fā)布會上表示。

        基于上述背景，歐洲央行決定將主要的再融資操作利率從1.25%下降到1%，將邊際借貸工具利率從2%下調(diào)至1.75%，存款工具利率下調(diào)25個基點至0.25%，從2011年12月14日開始生效。

        除了降息這一傳統(tǒng)的刺激性貨幣政策，歐洲央行當天還決定對歐洲銀行體系提供額外支持，包括四項非常規(guī)措施。

        首先，采取兩項為期36個月的LTRO措施，并在一年后可以選擇提早償付。上述操作將以固定利率招標程序進行。第一項操作將在2011年12月21日生效，從而替代2011年10月6日宣布的為期12個月的LTRO措施。

        第二，通過降低部分資產(chǎn)抵押證券(ABS)的評級下限來擴大抵押品范圍，使至少獲得單A評級的次優(yōu)級ABS也可以作為歐元體系信貸操作的抵押資產(chǎn)。

        第三，將準備金率從目前的2%下調(diào)至1%，從而釋放抵押品來支持貨幣市場活動。

        第四，暫時中斷對準備金維護期最后一天的微調(diào)操作，從2011年12月14日的維護期開始。這是對支持貨幣市場活動的一項技術(shù)措施。

        不過歐洲央行對于證券市場計劃(SMP)的態(tài)度并沒有重大轉(zhuǎn)變。德拉吉在回答記者提問時重申：“SMP既不是永恒的，也不是無限的。”

        盡管主權(quán)債務(wù)危機橫掃歐洲，歐洲央行毅然從今年4月起兩次加息，旨在穩(wěn)定物價。然而，更高的利率加重了債務(wù)危機負擔，并拖累了歐洲經(jīng)濟增速，使得歐洲央行不得不在今年9月暫停了緊縮步伐并于10月初啟動了額外的非常規(guī)寬松政策。

        德拉吉在新聞發(fā)布會上表示，此次降息決定并未獲得貨幣政策委員會的一致通過，但他并未透露是否曾討論過“降息50個基點”：“我們只討論了你們看到的利率決定，一些人支持，另一些人不支持。”

        而對于未來是否會進一步采取降息行動，德拉吉則謹慎地表示：“我們從不提前承諾。”

        此前在歐洲議會發(fā)言時，德拉吉曾暗示歐央行有可能加大對債券市場的干預(yù)力度，以控制歐元區(qū)國家的融資成本，前提是歐元區(qū)強化財政紀律。但德拉吉當天并沒有具體說明加大干預(yù)的力度。

        德拉吉當天表示，歐洲央行“從來沒有討論過為歐元區(qū)債券設(shè)定收益率或者利差的限制”。而這類“限制”被普遍視為歐洲央行干預(yù)歐元區(qū)國債市場的機制。 

        大幅下調(diào)經(jīng)濟前景

        德拉吉“新官上任”就火速降息的大膽舉措，很大程度上是基于歐元區(qū)經(jīng)濟正顯現(xiàn)出越來越多的衰退跡象，而經(jīng)濟增長前景也受到希臘債務(wù)危機的嚴重拖累。

        “調(diào)研證據(jù)顯示歐元區(qū)今年第四季度的經(jīng)濟活動變?nèi)酢?rdquo;德拉吉表示。

        他指出，與今年9月歐洲央行工作人員對宏觀經(jīng)濟的預(yù)測值相比，歐元區(qū)2011年實際GDP范圍值收窄，而2012年范圍值則被“大幅下調(diào)”。歐洲央行工作人員目前對歐元區(qū)2011年GDP增速的預(yù)測值為1.5%~1.7%，2012年為-0.4%~1.0%，而2013年為0.3%~2.3%。

        與此同時，歐洲央行還小幅上調(diào)了通脹預(yù)期，主要原因是“更高油價和更高間接稅的影響”。歐洲央行目前對2011年核心通脹的預(yù)測值為2.6%~2.8%，2012年為1.5%~2.5%，2013年為0.8%~2.2%。

        “目前，我們并沒有看到通縮的風險。這是必須牢記的一點。”德拉吉在回答記者提問時表示。

        歐央行2012年或“量化寬松”

        一些分析人士指出，在12月9日歐盟峰會結(jié)束之前，歐洲央行對于證券市場計劃(SMP)的態(tài)度預(yù)計還不會有任何重大轉(zhuǎn)變，也不太可能在目前階段推出直接量化寬松政策。但如果周五的歐盟峰會結(jié)果不盡如人意，歐洲央行的購買規(guī)模也有可能擴大。

        但也有分析師認為，在拯救歐洲的道路上，歐洲央行幾乎已經(jīng)沒有回頭路了。不僅如此，歐洲央行很可能會成為繼美日英后走上“量化寬松”道路的又一大央行。

        摩根士丹利在12月7日發(fā)布的《大辯論：歐洲2012》報告中預(yù)計，歐洲央行將在未來數(shù)月內(nèi)進一步降息，并很可能會在2012年通過“量化寬松”的形式更激進地干預(yù)歐元區(qū)債券市場。該行預(yù)計，“歐洲央行大規(guī)模購買政府國債將是降低主權(quán)風險最可能的催化劑”。

        歐央行四項非常規(guī)救市舉措

        ●采取兩項為期36個月的長期再融資操作，并在一年后可以選擇提早償付；

        ●通過降低部分資產(chǎn)抵押證券的評級下限來擴大抵押品范圍；

        ●將準備金率從目前的2%下調(diào)至1%；

        ●暫時中斷對準備金維護期最后一天的微調(diào)操作，從2011年12月14日的維護期開始。(嚴婷)