歐洲央行周一(9月5日)公布了證券市場計劃(SMP)的執(zhí)行結(jié)果：僅在上周(8月29日-9月2日)，歐央行主權(quán)債券購買量就達到133億歐元——這個數(shù)字環(huán)比前一周的67億歐元的購買量整整增長了98%。正因此，西班牙和意大利的十年期國債收益率終于得以從6%以上的高點逐漸回落。顯然，歐洲央行盡力了，但是，這并不是撲滅“歐債危機之火”的根本方式。

        歐債“大火”蔓延

        在歐債危機中的二三線國家被一次次進行“救助”之后，歐元區(qū)一線國家也已開始顯現(xiàn)疲態(tài)。

        周日(4日)，德國總理默克爾所屬的黨派基督教民主聯(lián)盟在今年的第五個地區(qū)選舉中再次慘敗給最大反對黨社會民主黨。

        據(jù)德國《明鏡》周刊報道稱，觀察家將票選失勢的原因部分歸結(jié)為默克爾的施政問題，其中就涉及“選民越來越不滿于默克爾處理歐元危機的方式”。作為引領(lǐng)這輪危機援助的核心國家，德國的不穩(wěn)定勢必會影響到整個歐債危機援助的全局。市場擔憂德國政府可能因此削減對歐洲債務(wù)國家的支持。

        與此同時，意大利政府在執(zhí)行減赤政策上的“朝令夕改”也導(dǎo)致歐央行行長特里謝再次敦促意大利信守諾言。

        根據(jù)Markit歐元區(qū)8月綜合PMI報告在昨日(5日)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)17國私人部門活動增長已經(jīng)跌至2年來的最低水平。

        歐元區(qū)制度需根本性改革

        周一，歐央行行長特里謝在法國智庫蒙田研究所組織的會議上再次指出，現(xiàn)在“迫切需要”歐元區(qū)成員國立即實施7月布魯塞爾峰會達成的協(xié)議，履行第二輪希臘救助計劃。

        “歐元區(qū)需要‘大躍進式’的經(jīng)濟與財政整合，”特里謝表示。他同時敦促歐洲領(lǐng)導(dǎo)人盡快采取措施，防止歐元區(qū)債務(wù)問題進一步惡化，“金融危機表明全球金融體系 “極端脆弱”，而目前旨在加強彈性的金融改革僅進行到一半。”

        早在8月4日，歐洲央行就采取了新的救市舉措，時隔4個月后，再度進入二級市場收購歐元區(qū)國家的國債，以穩(wěn)定市場人氣。另外，為了緩解區(qū)內(nèi)銀行體系的流動性緊張狀況，央行還宣布提供6個月期的無限量資金。

        應(yīng)該說，歐央行的行動已經(jīng)收到了一定的市場效果：西班牙和意大利的10年期國債收益率已從6%降到了5%。不過，市場對此仍存疑慮。英國巴克萊銀行分析師朱利安-坎羅在接受當?shù)孛襟w采訪時就曾發(fā)出疑問，“ECB的行動力度的確很大，但它如此行事到底能持續(xù)多久？”

        不但歐洲央行措施的有效性受到質(zhì)疑，一些經(jīng)濟學(xué)家甚至指出，央行的干預(yù)本身就存在一種道德風(fēng)險：政府袖手旁觀，讓別人來完成他們的工作，這是一種危險的、推卸責(zé)任的做法，同時也會錯過很多機會。

        即便歐洲央行現(xiàn)在愿意充當歐元區(qū)政府債券市場最后貸款人的角色，但如果歐元區(qū)的制度缺少根本性的改變，無法朝著“政治一體化”前進，各國政府赤字和債務(wù)的控制就依然無法實施。
        
        歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將面臨一個更嚴峻的選擇：要么歐元區(qū)破裂，要么建立一個更緊密的財政聯(lián)盟。 （羅倫）