全球央行8月26日將在美國懷俄明州杰克遜城再次聚首，召開例行年會。美聯(lián)儲主席伯南克將在此次“央行派對”上發(fā)表有關經(jīng)濟與貨幣政策的重要演講。在全球經(jīng)濟放緩、市場對美國經(jīng)濟二次探底擔憂加深、全球股市遭遇“股災”之際，伯南克的一言一行將牽動全球神經(jīng)。然而美國通脹預期上升，第三輪量化寬松政策(QE3)舉步維艱，“扭轉操作”將可能成為伯南克曲線救國的“最后稻草”。

        或行“扭轉操作”

        去年8月26日召開的杰克遜城全球央行例行年會上，為避免美國經(jīng)濟陷入二次探底，伯南克暗示美聯(lián)儲將推出第二輪量化寬松政策。兩個多月后，美聯(lián)儲宣布購買6000億美元國債。當下，美國諸多經(jīng)濟數(shù)據(jù)“不爭氣”，股市震蕩、失業(yè)增多、黃金暴漲，美國經(jīng)濟持續(xù)低迷，使投資人對于美聯(lián)儲推出QE3政策的預期開始升溫。今年的杰克遜城全球央行例行年會的討論重點仍將是低迷的全球經(jīng)濟是否需要美國出臺更多的寬松政策。

        期待走高，但QE3的門檻并不好踏入，因為資產負債表規(guī)模越大，退出會越困難，公眾對通脹的預期也會上升。共和黨總統(tǒng)候選人里克·佩里甚至表示，伯南克如果再印錢就是“叛國”。

        根據(jù)美國8月18日公布的7月CPI數(shù)據(jù)，環(huán)比上漲了0.5%，超出了此前0.2%的預期。始建于1818年的老牌投行BBH的全球貨幣策略負責人Marc Chandler認為，美聯(lián)儲如果要推行QE3，目前的高通脹是個障礙。

        英國《金融時報》認為，伯南克的選項將是某種形式的“扭轉操作”，即不擴大資產負債表規(guī)模，但延長其持有債券的期限。賣掉短期國債，買入長期國債，進一步推低長期債券的收益率。這種方法不但可以獲得量化寬松的好處，又可以免去擴大資產負債表的風險，美國曾在上世紀60年代使用該辦法。CNN指出，“扭轉操作”或將是伯南克最后一根救命稻草。

        中國缺席抗議？

        而此次年會還有一點引人關注。此前，多位消息人士透露，中國將缺席此次央行年會，這一舉動引發(fā)了分析人士的深思，稱這可能是對美聯(lián)儲濫用寬松貨幣政策的“無聲抗議”。

        目前，全球市場焦點都集中在此次會議的結果上，主要是美聯(lián)儲主席伯南克是否將宣布新一輪的量化寬松措施上。分析人士指出，一旦量化寬松成美聯(lián)儲貨幣政策常態(tài)，中國將持續(xù)承受國際大宗商品價格高企帶來的輸入型通脹壓力，外部流動性的沖擊以及3萬億外匯儲備日漸縮水的風險。

        在一些經(jīng)濟學家看來，美聯(lián)儲濫發(fā)貨幣是金融危機的根源。中歐工商學院教授許小年日前就直言不諱地指出，“上世紀30年代的大蕭條和這一次金融海嘯問題根源都出在美聯(lián)儲的貨幣政策上。美聯(lián)儲超低的利率，過多的流動性供應，制造了上一次的金融泡沫和這次的金融泡沫。” （袁源）